<h1>信用类产品市场可能成为债券基金新金矿</h

在这样的背景下,投资者正苦思寻找更多不一样的投资回报来源,而不仅局限于常见投资品种,比如公司债或新兴市场债券.

  信用类产品市场将有大发展

就商业地产资产而言,很多基金公司的持仓数量大多偏少.Standard Life则偏好巴黎的办公楼市场、高收益的欧洲物流市场以及波兰零售市场,因为欧元疲软吸引海外投资者介入.

金融市场预期美联储至少将维持低利率不变至2011年初,但联储可能会在下周政策会议上为实施更多宽松政策铺垫基础,以应对死灰复燃的经济疲势.

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伦敦8月6日电---沉闷的夏季市况终将过去,但全球经济低成长与低利率并存,复苏之路起伏不平,势将压抑投资回报,并加剧市场波动,投资者因此面临颇具挑战性的环境.

  马骏认为,中国债券市场经过前两年的调整,收益率曲线已处于相对高位,虽然债市整体由熊转牛尚难确定,但债券市场总体上已经处于底部区域,中长期债券、高收益公司债等投资机会将有可能频繁出现。

Standard Life青睐财务稳健且融资能力良好的公司发行的短期高收益债券.该公司重仓持有电信和媒体类公司债,对"BB"评级的公司债尤为偏好.

  据统计,去年打新债券基金收益率比较低的在15%左右,高的收益率在25%左右,总体收益远高于普通债券的收益水平。归因分析表明,去年打新债券基金的投资回报中,有70%是来自打新股的收益。打新债券基金收益的差距主要源于打新中签的股票在组合中的存留期的不同及主动投资股票及转债仓位的差异。部分债券基金打中的新股必须在上市首日卖出,从而限制了基金组合的整体收益率。

"因此,不仅包含信贷产品等资产,还包括商业地产和股票的多样化追求收益的投资组合今年迄今实现了很不错的回报率."

  根据公告,28日即将发行的易方达增强回报债券基金主要投资于固定收益品种并参与新股申购(含增发)和套利性机会投资。该基金投资债券等固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%。其中,公司债、企业债、金融债、短期融资券等信用类固定收益品种不低于固定收益资产总值的50%。这也是国内第一只信用债投资比例如此之高的债券型基金。除此之外,易方达增强回报投资股票等权益类品种不高于基金资产的20%,除新股申购(含增发)和套利性机会外,不直接从二级市场买入股票。马骏表示,投资公司债需要对行业以及公司的基本面做出判断,易方达在公司价值发现方面的优势将得到体现。

记者 Natsuko Waki; 编译 白云

  “打新”可继续提供超额回报

巴克莱资本在给客户的报告中称,"在风险资产不大可能出现可持续牛市的环境下,我们对新兴资产的持仓量增至近期区间的高端.因此我们建议投资者将曝险仓位配置调回能容忍市场系统风险的水准."

  马骏预计,公司债、企业债、金融债、短期融资券等信用类固定收益品种市场将有较大的发展机遇,市场容量将有较大扩张。马骏分析说,由于央行信贷控制趋严,将刺激企业发行债券筹集资金。公司债和企业债的收益率相对于国债、金融债等券种收益较高,今年公司债市场的大发展为债券基金提供了很好的投资机会。

新兴市场债券是今年以来表现最佳的资产类别之一.其中美元计价的主权新兴债券年内迄今的回报率达到近11%.光在今年前六个月,流入新兴债券市场的资金量就高达170亿美元,创下纪录高位.

    债券基金抗跌优势明显获青睐

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