投行解读7月中国PMI数据

以下是数家机构对中国7月PMI的解读:

--摩根大通:

预计在接下数月间工业活动会保持温和增长,这与我们预期中国下半年经季节调整的实际国内生产总值环比年率约增长8.2-8.6%的看法相一致,但和今年前二个季度GDP增幅高达双位数形成鲜明对比.我们认为,下半年经济增长面临的主要风险在于外需环境弱于预期,及中国工业库存进一步调整.

政策方面,认为政府在调整宏观经济政策方面仍会保持谨慎.中国决策层对全球经济复苏的可持续性及中国外需前景尤其关注.预计中国年内会上调基准利率一次,在四季度上调27个基点,届时决策层应对全球复苏将会更有信心,并期望借助加息来遏制通胀预期.汇率方面,我们预计年末时人民币/美元汇率为6.6元人民币.

--兴业银行:

从官方PMI的分项走势来看,新订单、生产量均创2009年3月以来新低;内需新订单增速放缓的程度连续第三个月大于外需,说明虽然目前内、外需已初现增速放缓迹象,但内需增速放缓的程度大于外需.工业生产後劲不足.积压订单连续四个月下行且连续三个月位于50下方,生产可持续性堪忧,且本月原材料库存指数下行幅度显着高于历年同期均值,购进价格指降至16个月最低值,均间接说明企业采购有所放缓,对未来预期不乐观.

虽然我们呼吁亟需政策缓冲,但估计在PMI落入50以下之前,宏观当局可能仍不足坚定政策向松微调的决心.而这将进一步加大未来经济下滑风险.

--高盛:

过去几个月间,库存调整已使实体经济活动放缓的情况加剧,但我们认为在7月间放缓趋势可能已经企稳甚至有可能已经反转,这和市场对政策放宽及需求将随之上升的预期不断升温,有一定关联.

我们预计未来未来出口增长将大幅放缓,国内政策基调需要相应放松,以防经济活动进一步降温.但倘若出口企稳甚至增幅扩大,整体经济增长将会受到额外支撑,政策松绑的需求也会相应减小.

--摩根士丹利:

7月PMI回落与预期保持一致,我们认为这可以从季节性因素及供应调整方面得到解释,而非经济基本面的实质性走软.我们认为中国经济正向"软着陆"方向发展,担心"硬着陆"则可能多虑了.

重申此前观点,即政策周期已经度过转折点,将会在今年四季度转向支持增长的政策:首先,下半年不会加息;其次,三季度政策基调会出现放松迹象;再次,全年新增贷款目标将会提高,四季度初投资项目审批亦会放松;最後,人民币/美元汇率将会持续走坚.

--中信证券:

7月间,虽然经济增速仍在回落,但速度有所放缓.高耗能行业景气仍在下降,但降幅亦有缩窄,意味着淘汰落後产能等政策对相应行业产生的影响还在持续,但程度略有下降.

预期7月工业增速将进一步回落至13%左右,总需求增速继续放缓,但降幅有所减缓.另外,高耗能行业生产量将持续维持低位;全社会就业情况依然较好,将有力支持未来的消费增长.预计7月出口增速依然维持在30%左右的高位,下半年出口增速虽然将逐步下降,但全年依然维持较高增长.预计7月PPI指数回落至5%.

官方制造业PMICNPMIB=ECI为51.2,连续第三个月下降,并创下17个月来最低水平,显示抑制信贷及房地产市场过热的政策持续影响制造业,经济增长继续放缓.[ID:nCN1229271]

北京8月2日电---中国7月宏观经济先行指标--官方和汇丰制造业采购经理指数双双下降,其中汇丰PMI于16个月来首次低于荣枯线50,与官方PMI创17个月新低趋势一致,反映中国制造业继二季度持续降温後,扩张步伐几近停滞.

--摩根士丹利:

7月PMI回落与预期保持一致,我们认为这可以从季节性因素及供应调整方面得到解释,而非经济基本面的实质性走软.我们认为中国经济正向"软着陆"方向发展,担心"硬着陆"则可能多虑了.

重申此前观点,即政策周期已经度过转折点,将会在今年四季度转向支持增长的政策:首先,下半年不会加息;其次,三季度政策基调会出现放松迹象;再次,全年新增贷款目标将会提高,四季度初投资项目审批亦会放松;最後,人民币/美元汇率将会持续走坚.

--发稿 李然; 审校 乔艳红

北京8月2日电---中国7月宏观经济先行指标--官方和汇丰制造业采购经理指数双双下降,其中汇丰PMI于16个月来首次低于荣枯线50,与官方PMI创17个月新低趋势一致,反映中国制造业继二季度持续降温後,扩张步伐几近停滞.

官方制造业PMI为51.2,连续第三个月下降,并创下17个月来最低水平,显示抑制信贷及房地产市场过热的政策持续影响制造业,经济增长继续放缓.

--发稿 李然; 审校 乔艳红

全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”,让您在每日清晨收到全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处开通此服务。

以下是数家机构对中国7月PMI的解读:

本文由金沙澳门官网网址发布于新闻中心,转载请注明出处:投行解读7月中国PMI数据

相关阅读